基金可分為開放式基金和封閉式基金。當封閉式基金在二級市場的交易價格低于實際凈值時，這種情況稱為‘折價’。封閉式基金折價是指基金發起人在設立基金時，對基金單位發行總量的限制?？傤~度募集完成后，宣布基金成立并封閉，一定時間內不接受新的投資。相信大家肯定對封閉式基金折價之謎有很多困惑，比如影響封閉式基金折價的因素、影響折價高低的因素等，下面小編就為大家揭曉封閉式基金折價之謎。

封閉式基金折價之謎一、影響封閉式基金折價的因素

為什么封閉式基金價格往往低于其凈值?這是專業基金研究領域有爭議的問題。簡單來說，封閉式基金的折價主要受以下因素影響：

(1) 封閉式基金的收益預期存在不確定性，投資者需要一定的折價來補償這種不確定性帶來的風險。

(2)封閉式基金的一個重要特點是有預先約定的到期日，比如10年、20年。封閉期內，投資者不能按基金凈值申購贖回，基金凈值所代表的資產只能在基金清算或轉換開放后才能全額贖回。這就相當于說，投資者可以給基金經理一筆錢，10年、20年后才能拿回來，基金經理不保證收益。如果在此之前市場整體大幅下跌，基金資產必然遭受損失。此時，如果投資者在二級市場以與基金凈值相等的價格買入，那么在市場下跌的背景下，他們將承擔更大的風險。因此，投資者必須要求封閉式基金的二級市場價格能夠得到補償，以抵消自身風險。這種預期必然導致封閉式基金二級市場交易出現一定的折價，否則，沒有投資者愿意購買。

(3)開放式基金在流動性上的優勢使得流動性差的封閉式基金不得不有一定的折價。由于開放式基金可以根據凈值隨時申購和贖回，在收益率，如果封閉式基金不打折，我相信任何一個理性的投資者都會購買開放式基金而不是封閉式基金。

(4)基金管理人能否公平對待旗下開放式基金和封閉式基金，也是一度困擾封閉式基金持有人的問題。由于封閉式基金不接受申購和贖回，其規模在到期前不會發生變化，而開放式基金則隨時面臨持有人的贖回。如果業績回報和服務不能讓持有者滿意，他們隨時可能離開。這使得基金管理公司往往在開放式基金上更加努力，封閉式基金在一定程度上被邊緣化。

封閉式基金折價之謎二、影響折扣高低的因素

雖然我們知道封閉式基金折價的一般原因，但是具體到每只封閉式基金，為什么它的折價率有高有低，很多投資者可能還是會有一些疑問。

影響基金折現率的基本因素主要包括：

(1)市場預期是好是壞

如果市場處于牛市，封閉式基金將繼續上漲，投資者將對基金的未來收益相當樂觀。此時，他們往往愿意以更高的價格在二級市場買入封閉式基金，這將導致折價率大幅下降。如果市場進入熊市，大部分基金的凈值也可能出現不同程度的下降，投資者的預期將轉向悲觀，封閉式基金的折價率將繼續上升。

(2)到期期限的長短

一般來說，接近到期日的封閉式基金折價率較低，而遠離到期日的封閉式基金折價率較高。這是因為，到期日越近，投資者相應承擔的風險就越小。

(3)基金管理人的投資管理能力

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